> No se enrede al invertir en la bolsa

8 Los consejos más populares a veces pueden equivocarse.

JONATHAN CLEMENS

¿Ha pensado en invertir pero no sabe por dónde empezar? Para tener una cartera rentable es preciso saber combinar sabiamente la proporción de acciones y bonos. Sin embargo, muchas veces los consejos habituales pueden dar lugar a confusión.

A continuación, repasamos las cuatro recomendaciones básicas más populares y sus puntos flacos.

1. Apueste por el crecimiento

Normalmente se aconseja a los inversionistas jóvenes que hagan énfasis en acciones de compañías de rápido crecimiento, especialmente de tecnología.

¿Es este un buen consejo? Me parece que no.

Al contrario de lo que se suele creer, las compañías con perspectivas de experimentar un rápido crecimiento, no producen, en general, mejores ganancias a largo plazo. De hecho, la historia sugiere que lo más rentable es comprar las denominadas acciones de “valor”, empresas cuyas perspectivas de crecimiento parecen más pobres. Esto hace que tengan precios más baratos en relación con las ganancias de la compañía y sus activos. Como las expectativas son tan moderadas, cualquier buena noticia puede traducirse en una sorprendente alza accionaria.

Con esto no quiero decir que los jóvenes deban acumular más acciones de valor que de rápido crecimiento. Lo que creo es que es una estupidez sobrecargarse con títulos de cualquier sector y recomiendo una cartera diversificada.

Supongamos que tiene 25 años y cree que la mejor forma de equilibrar riesgo y ganancias en su cartera es invertir un 45% en grandes compañías estadounidenses, un 20% en pequeñas empresas estadounidenses, un 5% en fondos de inversión inmobiliaria, un 25% en mercados internacionales desarrollados y un 5% en mercados emergentes.

Si esta es la mejor combinación a los 25 años, también lo será probablemente a los 65. Pero, ¿cómo adaptar los distintos niveles de tolerancia al riesgo a medida que se envejece? Yo no jugaría con la asignación sectorial en las acciones, sino que alteraría la distribución de bonos y acciones en su cartera.

2. Invierta según su edad

El consejo habitual es que hay que aumentar la posición en bonos a medida que uno envejece.

Pero nuestra tolerancia al riesgo no siempre disminuye con la edad. “Los jóvenes a menudo son más reacios al riesgo que los inversionistas más experimentados porque no están acostumbrados a la volatilidad del mercado”, señala William Bernstein, asesor financiero de North Bend, Oregón.

No se trata sólo de la tolerancia al riesgo, si no de tener la combinación óptima de inversiones.

Todo inversionista aprende pronto que los bonos suelen tener un buen rendimiento cuando las acciones pasan por un mal momento y viceversa.

Por tanto, al comprar ambos se puede crear una cartera con una combinación de riesgo y ganancias más atractiva.

Al sacar cuentas uno se percata de que un inversionista que tenga el 100% de su cartera en acciones puede reducir los vaivenes de precios en su cartera sin perjudicar sus ganancias si traslada un 10% a bonos. De forma similar, un inversionista que tenga el 100% en bonos puede mejorar su desempeño sin aumentar el riesgo si pone un 25% en acciones. En la práctica, los asesores de inversión sugieren que los jubilados tengan al menos un 40% en acciones, mientras recomiendan a los inversionistas más agresivos que limiten su exposición accionaria a un 80% de su cartera.

3. Elija veinte acciones

Para tener una cartera bien diversificada lo único que necesita son 20 acciones cuidadosamente seleccionadas, según uno de los dichos más populares en Wall Street.

En ese caso, la volatilidad de su cartera debería ser similar a la del conjunto del mercado. Pero, claro, ésta no es la única medida de riesgo. También las 20 acciones que ha elegido podrían proporcionarle ganancias mucho mejores (o mucho peores) que las de la bolsa en general.

Digamos que usted gana un 6% anual y el conjunto del mercado sube un 8% . Quizás no signifique una gran diferencia, pero en una inversión de US$10.000 durante 20 años tendría US$32.071. Si hubiera logrado ascensos como los del mercado habría sumado US$46.610, un 45% más. La lección: 20 acciones no son suficientes para diversificar.

4. Viva de la renta

A menudo se recomienda a los jubilados que acumulen acciones con altos dividendos, como empresas de servicios públicos, fondos de inversión inmobiliaria y grandes compañías, pero yo no lo aconsejo.

Esto representa una fuerte apuesta a un sector específico del mercado y uno podría equivocarse.

Además, sigue la estrategia de que los jubilados deben gastar sólo los ingresos de una inversión y no el capital principal.

Uno debería intentar lograr un buen desempeño de su cartera, sin distinguir si esas ganancias proceden de dividendos, intereses o una subida del precio de la acción. Teniendo esto en cuenta, recomiendo a los jubilados que tengan una reserva de efectivo igual a cinco años de gastos, invertida en bonos a corto plazo y fondos del mercado monetario.